您所在的位置:紅商網·新零售陣線 >> 好公司頻道 >> 正文
萬泰生物持續盈利能力存疑 “壓哨”關聯交易顯隱憂

  2015年7月,北京萬泰生物藥業股份有限公司(以下簡稱“萬泰生物”)對廈門優邁科醫學儀器有限公司(以下簡稱“優邁科”)進行增資,成為優邁科控股股東。截至招股書簽署日2019年5月31日,優邁科的控股股東仍是萬泰生物,其第二大股東是中山大學達安基因股份有限公司(以下簡稱“達安基因”)。

  經《金證研》滬深資本組研究發現,萬泰生物與達安基因在業務及產品上有重合之處,或存同業競爭。

  然而,萬泰生物身后的問題遠不止于此。近年來,萬泰生物營收陷入下滑的窘境,凈利上演“過山車”。與此同時,其主營產品正被逐步替代,新產品市場開拓不佳。在技術轉讓上,疑未取得授權方的確認下提前交易的情況同樣不容小覷。

  虧本銷售 持續盈利能力存疑

  從2016年到至今,萬泰生物已三度更新申報稿。然而,萬泰生物上交的業績“答卷”卻不盡如人意。

  2013-2018年,萬泰生物營業收入分別為4.99億元、5.96億元、6.81億元、8.44億元、9.5億元、9.83億元,2014-2018年分別同比增長了19.47%、14.17%、24%、12.49%、3.49%。

  2013-2018年,萬泰生物凈利潤分別為0.8億元、1.18億元、1.06億元、1.31億元、1.5億元、2.93億元,2014-2018年分別同比增長了48.34%、-10.1%、23.46%、14.36%、94.79%。

  營收增速有所下降、凈利上演“過山車”。而《金證研》滬深資本組注意到,萬泰生物主營產品占主營業收入的比重呈逐年下滑趨勢。

  2013-2018年,酶聯免疫診斷試劑占主營業務收入的比例分別為54.73%、54.11%、53.21%、51.63%、47.43%、47.02%。

  值得注意的是,招股書中指出,化學發光診斷方法對于酶聯免疫診斷方法存在一定的替代性,因此對于酶聯免疫診斷試劑的銷售產生了一定的沖擊。化學發光免疫檢測系統由于其技術優勢正逐步替代傳統酶免檢測。

  而萬泰生物卻表示,將立足主營業務,繼續完善豐富酶聯免疫診斷試劑等產品線。酶聯免疫診斷試劑未來盈利能力堪憂。

  此外,《金證研》滬深資本組還注意到,萬泰生物化學發光診斷市場開拓能力似乎不足。

  據招股書,萬泰生物的化學發光診斷試劑需要配套全自動化學發光儀使用。可見,化學發光診斷試劑的銷量與全自動化學發光儀的銷量休戚相關。

  然而,萬泰生物全自動化學發光免疫分析儀的銷量卻不盡如人意。2016-2018年,萬泰生物全自動化學發光免疫分析儀銷量分別為31臺、126臺、106臺。

  另外,招股書指出國內化學發光設備總需求量約為4.2萬臺,2011-2015年市場化學發光設備總保有量約為2.4萬臺,目前化學發光設備裝機量還未完全滿足終端醫院需求。

  事實上,萬泰生物化學發光儀器加大虧本銷售力度,銷量卻出現下滑。據招股書,全自動化學發光免疫分析儀屬于診斷儀器。

  2016-2018年,萬泰生物診斷儀器銷量分別為40臺、127臺、107臺。同期,萬泰生物診斷儀器毛利率分別為8.04%、-46.58%、-61.07%。同期,全自動化學發光免疫分析儀銷量分別為31臺、126臺、106臺,該產品于2016年開始進入量產階段。

  然而,從2016年全自動化學發光免疫分析儀上市開始,診斷儀器毛利率持續下降,虧本銷售幅度持續增大。特別是2018年診斷儀器的毛利率低至-61.07%,而全自動化學發光免疫分析儀銷量增長趨勢卻戛然而止。

  主營產品酶聯免疫診斷試劑占主營業務比例逐年下降,且存在一定得替代性,而新技術化學發光診斷市場開拓情況卻未取得佳績,萬泰生物持續盈利能力存疑。

2頁 [1] [2] 下一頁 

搜索更多: 萬泰生物






11选五彩票网站大全