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海天味業股價狂飆高管頻頻減持 60倍市盈率是否虛高

  調味品行業“巨無霸”佛山市海天調味食品股份有限公司(603288.SH,下稱“海天味業”)股價可謂一飛沖天。2019年6月11日,股價最高點達到105.5元/股,和3個月內最低點74.96元相比,股價增幅40.74%。截至6月26日收盤價103.24元/股,超百股價已經保持近一個月。目前市值為2788億元,而汽車業龍頭股上汽集團市值目前也只有2800億元。

  業績增速不及市值

  海天自上市以來業績的增速遠遠落后于股價與市值。

  2018年,海天味業實現營業收入170.3億元,較上年同期增長16.8%;凈利潤為43.6億元,較上年同期增長23.6%。2019年第一季度,海天味業實現營業收入54.9億元,較上年同期增長16.95%;凈利潤為14.8億元,較上年同期增長22.81%。相對于市值增速簡直是小巫見大巫。

  2013年,公司的收入為84.02億元,凈利潤16.06億元,市值為538.32億元(上市之初的2014年2月13日),而2018年底公司市值為1857.85億元。五年時間,海天味業收入增長102.78%,凈利潤增長171.92%,市值增長245.12%;截至2019年6月26日,海天味業市值達到2788億元,增長417.91%,由此看出,海天味業市值的增長遠高于公司收入和凈利潤的增長速度。

  高管排隊減持

  在資本熱捧的同時,我們注意到,海天味業的高管們卻相繼減持。據梳理海天味業增減持股變動明細了解到,自2018年8月22日至2019年6月26日,公司董高監共計對海天味業進行了35次股份減持,共計減持套現超過1億元。其中,2019年套現8135.8萬元。

  5月20日,海天味業發布公告,公司監事陳伯林因“家屬誤操作”,在減持公司股份套現1178.47萬元的同時,誤買入公司股票2000股,構成短線操作,公司就此向投資者致歉。這也是近半年內,海天味業高管唯一的一次增持。在此之前,陳伯林已在95.8元/股價位左右套現1178.5萬元。

  值得一提的是,海天味業股價在5月30日突破100元之后,公司董高監成員張欣、吳振興、陳軍陽、葉燕橋4人在百元價位賣出21萬股股票,共計套現2261.3萬元。除此之外,2018年,公司前十名股東中,有4名股東對海天味業進行了共計1589萬股的減持。

  在股價一路向好的趨勢下,高管、股東們卻排隊離場,讓投資者對海天味業未來表現增添了許多疑慮。業內人士認為:“海天味業當前股價正處于峰值,公司高管在此時進行減持可能是出于對于公司的發展有所擔憂,否則也不會在這個階段進行股票拋售。”

  市盈率虛高遭質疑

  據了解,海天味業是“中華老字號”企業之一。生產的產品涵蓋醬油、蠔油、醬、醋、料酒、調味汁、雞精、雞粉、腐乳等幾大系列百余品種300多規格,年產值過百億元。2014年2月11日,海天味業在上交所主板成功掛牌上市。

  伴隨營收和市值一路高歌猛進,海天味業的市盈率已高達60倍,引發投資人關注。相比而言,廚邦醬油家的中炬高新(600872)市盈率在50倍左右,涪陵榨菜(002507)市盈率在30倍左右,“神股”貴州茅臺(600519)市盈率在35倍左右。

  業內人士認為:“雖然海天味業號稱調味品領域的茅臺,市盈率高達60倍,但比白酒行業的主要龍頭市盈率還高,因此,市值存在虛高。從目前來看海天味業2788億市值確實存在泡沫,這也是公司股東高點拋售的原因。建議投資者持股的逢高擇機減持,未持股的觀望為主。”

  有業內人士認為,雖然目前海天業績實現增長,但與市值相比,海天味業業績增速顯得尷尬。未來兩年海天的業績增速會放緩,主要原因在于海天的快速發展得益于近年餐飲行業快速發展的紅利,當前海天業務的主要大單品已到達頂端,很難再有更大的發展空間。

  來源:《投資者網》房燕菲

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