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中路股份賣自行車難賺錢 扣非凈利連虧11年

  中路股份騎著自行車賣面膜的夢想終未能實現。
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  繼續賣著不賺錢的單車,在扣非凈利持續虧損的道路上蹣跚前行。只能祈求高空風能發電項目一朝成功,實現一夜暴富。

  賣自行車難賺錢

  手握“永久”這一自行車金字招牌,中路股份(600818.SH)一直過著清苦窘迫的日子。

  雖然已從老國企轉變成了民營控股企業,也從“上海永久”更名為中路股份,但公司主營業務并未發生重大變化。

  2018年年報顯示,公司車業(含自行車和電動自行車)相關業務,對公司營收貢獻超過87%。該板塊毛利率低,加之行業的沖擊以及沉重的歷史包袱,公司很難靠這一傳統業務實現業績的根本好轉。

  數據顯示,公司自產自行車的量并不大,該板塊主要依靠外部采購。2018年OEM自行車和電動自行車,貢獻了公司主營業務收入的近70%,這兩項的毛利率分別為10.99%和4.38%。

  自產自行車和電動車的年營收僅有1103萬元,毛利率為-54.27%。

  作為一家自行車制造企業,為何大規模向OEM工廠采購?

  公司解釋,自有生產基地主要做高端產品、有樁租賃自行車產品以及新品研發,普通且量大的產品均是向OEM工廠采購。此外,天津的自行車產業集中,具有集群優勢,各方面成本都較低,因此,采取這種模式。

  為何自產產品比采購產品毛利率低且為負?

  公司表示,高端產品市場小、銷量低,有樁自行車的銷量下降,但期間固定成本較高,導致自產產品毛利率為負。

  除了自行車外,公司另一大主要業務為保齡球。你有多久沒打保齡球了?你附近還能看到保齡球館嗎?這兩個問題很大程度上代表了這一行業的市場景氣程度。

  中路股份表示,受國內保齡球館建設成本高等限制,公司該塊業務以東南亞和韓國等地為主。該業務2018年的毛利率超過26%,但一年僅4000多萬的營收,不足對公司形成業績支撐。

  高空風能暫未落地

  對于公司當前的業務窘態,管理層也有清醒的認識。

  在相關公告中公司坦言,10多年來自行車主營業務形勢復雜嚴峻,整體下降態勢明顯。最近幾年,共享單車的出現,對公司造成了極大沖擊,同時又面臨去產能以及環保要求的不斷提高,自行車行業整體經營情況不佳。

  10年前,公司專門修改經營范圍,新增“對上市公司、擬上市公司投資”業務,期間大范圍進行財務性股權投資并取得了一定的收益。

  中路股份寄希望于在穩定傳統業務的基礎上,通過投資業務,為公司轉型贏得喘氣時間。

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