您所在的位置:紅商網·新零售陣線 >> 好公司頻道 >> 正文
東阿阿膠求變之殤:最差業績出爐 凈利同比暴跌超八成

  向來有“藥中茅臺”之稱的東阿阿膠也于今年走下了“神壇”。

  10月30日晚間,東阿阿膠公布了2019年三季報。數據顯示,今年前三季度,東阿阿膠的營業收入和凈利潤分別同比減少了35.45%、82.95%。此外,其第三季度的扣非凈利潤跌至-457萬元。

  這應該是東阿阿膠近10年來最差的一份業績。在這之前,東阿阿膠一直是資本市場公認的“白馬股”。從2006年的1.54億元開始,其凈利潤到2018年已持續增長至20.85億元,復合增長率達20%以上。

  《國際金融報》記者注意到,東阿阿膠將其業績下滑歸咎于公司主動壓縮渠道客戶庫存并控制發貨,從而對經營業績產生了一定影響。但在這一調整背后,過往東阿阿膠漲價策略引發的經銷商囤貨、當前激烈競爭下的產品“變相促銷”……諸多生態鏈上的問題逐步顯現。

  2004年,華潤股份通過與山東省聊城市國資局合資組建華潤東阿入主了東阿阿膠。截至今年9月底,作為一致行動人的華潤東阿與華潤醫藥投資有限公司持有東阿阿膠共32%的股權。

  一位接近東阿阿膠的人士張華(化名)在接受《國際金融報》記者采訪時直言,東阿阿膠今年主動調整以及產品方向演變的背后,或和華潤系密切相關。

  1

  12年增長后跳水

  白馬股,是指長期績優、回報率高并具有較高投資價值的股票。在東阿阿膠身上,過去這兩點都格外明顯。

  公開資料顯示,東阿阿膠主要從事阿膠及阿膠系列產品的研發、生產和銷售業務,是中國最大的阿膠企業,公司主要產品包括阿膠、人參、鹿茸,并稱“滋補三寶”。其中,阿膠產品一直是東阿阿膠的核心業務。

  2006年,東阿阿膠的營收和凈利潤分別為10.69億元、1.54億元。2018年,其營收和凈利潤已分別達73.38億元、20.85億元。2018年底,東阿阿膠的股價為40元左右,較2006年初的約3.3元增長十余倍。

  事實上,東阿阿膠的業績下滑在2018年年報中就有顯現。根據公司披露的年度報告,2018年,其營收一改過去高增長的勢頭,同比下滑了0.46%。這一年,其在營收占比較大的華東、華南、西南、華北市場均出現了下滑。

  2019年第一季度,東阿阿膠的營收和凈利潤均出現了兩位數的下滑,不過當時并未引起太大的“水花”。直到2019年7月14日晚間,這位曾經的“優等生”發布2019年半年度業績預告后,不少投資者才直呼“爆雷”。

  彼時,其預計上半年未經審計的凈利潤為1.81億至2.16億元,同比大幅下降75%至79%。結合一季度數據,該預計釋放的另一個信息是:今年第二季度,東阿阿膠的凈利潤出現虧損。受此影響,7月15日,東阿阿膠股價一字跌停,全天市值蒸發超20億元。

  或是為了穩定投資者信心,7月15日上午,東阿阿膠舉行了一次投資者電話交流會議,總裁秦玉峰,董秘、高級副總裁、財務總監吳懷峰,高級副總劉延風,副總裁周祥山以及證券事務代表、董秘辦公室主任付延均出席。

  “渠道原本靠囤貨來盈利,我們漲價,所有渠道商都盈利。因為阿膠保質期是5年,如果經銷商囤貨2-3年,差價收益就比較大。現在渠道發生了變化,由靠囤貨轉為靠周轉率,我們順應渠道變化,進行了降庫存的調整,帶來了銷售業績的短期波動,也是這次業績下滑的主要原因。”交流會上,秦玉峰在開篇這樣表示。他說,現在是公司主動進入調整期。

  劉延風則在會上表示,當前,東阿阿膠的渠道庫存消化大概還需要1-2年的時間。

  張華向《國際金融報》記者表示,東阿阿膠當前在推行的調整可視為“渠道一次性調整”,屬于其整體市場策略調整的一部分。因為涉及到經銷商的利益,也不排除東阿阿膠和經銷商私底下會有一些補貼協議。“這個調整要持續多久,還不好說”。

  10月31日午間,記者就其內部調整采訪了東阿阿膠方面。其表示,目前,公司正積極優化調整發展戰略,梳理豐富產品體系,不斷推出“阿膠+”、“+阿膠”系列產品,推進阿膠即食化、對接新消費、轉型新營銷、拓展新客群、孵化多品類,提升毛驢產業綜合價值和體驗旅游品牌認知,做大做強全產業鏈。此外,其還在著力推進營銷模式變革,抓好重點項目建設和重要陣地開發,提升產業鏈綜合效益等。“整體來看,終端銷售良好,渠道庫存逐漸減少,各項舉措還需持續落地”。

  2

  從漲價到降價

  盡管東阿阿膠表示業績下滑在于主動進行調整,但漲價仍被認為是導致東阿阿膠業績暴跌的重要因素之一。

  2019年4月,浙商證券在研究報告中表示,東阿阿膠的阿膠塊自2005年起至今已經累計提價18次,價格增長20倍。

  “10年前,東阿阿膠還是400-500元/公斤,2018年甚至漲到了3000-4000元。”一位有著30余年從業經歷的中醫于日前向《國際金融報》記者表示,自2017年年初開始,其所在的中醫館已經開始銳減東阿阿膠的產品采購量,到2018年年末,其已徹底停止采購東阿阿膠,改用價格更為實惠的其他阿膠品牌。

  隨著價格的不斷上漲,提價空間逐漸被壓窄,加上經銷商的存貨銷量有所下滑,2019年以來,“降渠道庫存”成為圍繞東阿阿膠的一個關鍵詞。

  顯然,從靠囤貨盈利到去庫存,無論是東阿阿膠還是經銷商,都想改變自己面臨的“被動”局面。戰略調整帶來的最直接的變化則是,從去年年底起,東阿阿膠已經不再漲價了。

  近日,《國際金融報》記者走訪多家上海藥店后了解到,目前,東阿阿膠雖維持著去年下半年的價格,但已開啟了變相降價模式。

  在黃浦區一家大型藥店中,記者注意到,定位為家庭自用的紅標阿膠250克及500克的標價雖分別為1490元、2980元,但據該藥店店員介紹,目前東阿阿膠正處在促銷期,如果買兩盒250克的紅標阿膠,加2元可送兩盒價值468元的規格為20ml*48支/盒的復方阿膠漿,如果買一盒(紅標阿膠),加1元送一盒(復方阿膠漿)。其表示,這一價格已相當劃算,相當于在原價基礎上打了六折。

  與以捆綁銷售進行變相降價相比,東阿阿膠“大本營”山東聊城的促銷來的更為直接。日前,記者從山東省聊城市一名東阿阿膠線下代理商處獲悉,目前,當地250克紅標阿膠僅售950元,原價為460元的300克桃花姬阿膠糕促銷價為215元。

  “現在在聊城,東阿在店里都賣這個價錢,賣高了就沒有人買了。”上述代理商對記者表示。

  實際上,除了線下實體店,電商平臺上的東阿阿膠也在降價促銷。東阿阿膠天貓旗艦店顯示,原價為2878元的2*240克紅標東阿雙十一預售價為2333元,天貓超市也顯示,標價為1223元的240克紅標阿膠預計實際到手價為1173元。此外,根據東阿阿膠大藥房旗艦店,原價為2998元的500克紅標東阿,京東閃購價為2398元,并附送一套規格為70克*6瓶阿膠固元膏。

2頁 [1] [2] 下一頁 

搜索更多: 東阿阿膠






11选五彩票网站大全 龙江风采22选5坐标走势图 福彩3d软件下载手机 福彩3d直选计划 6码2期倍投计划公式 漂流瓶赚钱软件在哪里 老快3走势 时时彩开奖结果 熊猫麻将代理条件 幸运28投注稳赚技巧 江苏11选5个人经验与技巧 宁夏十一选五开奖预测 刘伯温六肖免费料 饮料酒水配送赚钱吗 石家庄麻将平台代理 新11选5开奖结果 北京快乐8可以控制吗